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Las acciones de energía son favoritas
17/12/2007

Cuenta regresiva para el 2008 y qué mejor ejercicio que hacer un poco de balance y otro poco de perspectiva a futuro. Mirando la película que está por terminar, en materia de acciones locales, el resultado es netamente desfavorable. Si bien cada compañía es un mundo en sí misma (está Molinos 160% arriba y Galicia con 20% de pérdida, por citar dos extremos), el índice Merval muestra una esquelética apreciación del 4,5% en pesos y 1,7% en dólares. El mercado como un todo decepcionó este año. Los factores son conocidos: una crisis internacional agudizada por un mayor incremento en el riesgo argentino se pergeñaron para que el Merval tenga la performance más floja desde el 2002 (lo peor había sido 2005 con un 12% de suba). Pero, se sabe, siempre hay luz al final del camino (esperando que no sea la de un tren que viene de frente). Según un relevamiento hecho por El Cronista entre 10 sociedades de bolsa de la city porteña, el índice líder ganaría en promedio un 17,5% en 2008. La evolución sería otra vez no muy despampanente si se la compara con los últimos años debido a que la crisis en EE.UU. se empezaría a despejar recién a mediados del próximo año. El sector que se lleva el 50% de las preferencias es el energético, con Pampa Holding a la cabeza seguida por Edenor. Está claro que el mercado espera que el aumento de tarifas potencie a estas cotizantes, que hasta el momento son pura expectativa. “La recuperación de la economía americana –en el segundo semestre del año– generará un claro punto de inflexión en materia de precios del mercado accionario. Para el escenario local, el principal inconveniente que deberán enfrentar las empresas es la reducción de márgenes por el impacto inflacionario en aquellas que no pueden trasladar dicho efecto íntegramente”, dijeron desde Research For Traders. Mariana de Mendiburu, de Portfolio Personal, señaló que el contexto internacional seguirá rigiendo sobre el mercado local y se repetirá el comportamiento global (subas por sectores) en el mercado local. “Por contexto creemos que el principal beneficiario serán las commodities, mientras que el sector financiero continuará mostrando la mayor volatilidad porque es donde está instalada la incertidumbre global. Con respecto a las acciones relacionadas al riesgo local, podríamos ver buena performance en el sector eléctrico”, resumió. En la misma línea, Rubén Pasquali de Mayoral Bursátil, prevé un mercado muy selectivo con ganadores y perdedores en función de las decisiones del Gobierno. “Por eso creo que el contexto con commodities altos puede seguir favoreciendo a determinadas compañías”, coincidió. Para Javier Salvucci, de Silver Cloud, “quizás tengamos un primer trimestre con un poco de dudas, pero finalmente el mercado accionario continuará con la tendencia alcista”. No obstante, agregó, la consolidación dependerá del rumbo económico que se tome en cuanto a las políticas de precios, energía y subsidios. Si bien abunda un sentimiento de cautela con algo de optimismo (no demasiado), hay quienes creen que el partido va a estar bastante más difícil. Francisco Prack, economista jefe de SBS, espera que la bolsa local siga desenganchada de la tendencia bursátil mundial, “mayormente debido a la fuerte prima de riesgo implícita en nuestros activos”. “A lo largo del año esperamos una moderada mejora en la percepción de riesgo local que saque a algunos papeles de los niveles de crisis a los que cotizan actualmente y den cuerpo a un avance del Merval. Creemos que los riesgos para nuestra expectativa son al alza, donde hay lugar para que la prima de riesgo evolucione mejor a lo esperado”, consideró. Observando las preferencias de los consultados, se ve una posible mejora de los bancos. Estos, que pierden hasta 20% en 2007 por el contexto externo y los títulos públicos devaluados en cartera, podrían recuperar de apaciguarse los ánimos en EE.UU.. Otro sector nombrado fue el de las telecomunicaciones, donde Telecom (la única exponente) gana 26% este año e iría por más. Que aparezca el sol en EE.UU. y que el nuevo Gobierno enderece el rumbo podría volver un poco más optimista al mercado. “Diversificando entre todos los sectores como en las nuevas emisiones de Oferta Publica y papeles de escasa capitalización, se podrán encontrar retornos superiores al 40%. Las acciones podrían capitalizar la baja sufrida en el último trimestre del 2007 y ser la mejor cobertura contra la inflación”, dijo –optimista– Jorge Ferreyra, de Intervalores. EL DATO 4,5% Es la ganancia acumulada por el Merval en lo que va del año. El indicador cerró el viernes en 2.184,5 puntos, lejos del máximo histórico de 2.351,4 del 31 de octubre. El Bovespa de Brasil, en cambio, ya ganó más del 40% en el año. 160,7% Fue la suba de Molinos Río de la Plata. Esta ganancia le permite a la histórica alimenticia ser el papel líder de mejor performance. - 19,2% Es el rojo acumulado por el Grupo Financiero Galicia. La bancaria, al igual que todo el sector, fue duramente golpeada por la crisis hipotecaria de EE.UU. Fue la líder de mayor baja.

 

Fuente: El Cronista

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